螺紋鋼期貨12月投資簡要參考方案

一.市場簡析

    當前環保限產政策禁止一刀切，鋼廠產能利用率、粗鋼日均產量受采暖季限產影響有所下降，但高利潤致使產量降幅會低于預期。鋼廠建材庫存增加、社會庫存下降，整體需求預期下降。雖然目前鋼材庫存處于低位，但宏觀經濟下行預期和市場淡季悲觀預期加重市場壓力，高價導致貿易商冬儲意愿較弱。多地環保限產政策對鋼廠有不同程度影響，市場預期及情緒變化對銷售會產生直接影響，預計12月中下旬及1月主導鋼廠定價會維穩挺價為主、相機調價，商家被動跟隨市場變動調價、出貨、冬儲。

    打贏藍天保衛戰三年行動計劃，京津冀及周邊地區、汾渭平原、長三角秋冬季攻堅行動方案已經印發。冬季重污染天氣易發，生態環境部會相應啟動區域應急聯動環保限產措施。

    二.宏觀形勢

    12月初中美領導人就經貿問題達成共識，停止升級關稅等限制措施，將重啟為期三個月的談判，貿易局勢轉向階段性積極預期。美聯儲11月會議紀要強調：數據是重要指導，政策并非預設；市場預計12月基本會加息，明年至少加息一到兩次。俄羅斯與沙特就原油減產問題達成共識，市場減產預期增強。外圍不穩定風險擔憂導致新興市場貨幣貶值壓力加大，股市延續弱勢，美國股市出現見頂信號。

    當前國內宏觀經濟下行壓力加重，地方政府融資難、債務壓力增大、考核嚴格，雖然去杠桿相關政策有所放松，但不代表長期政策基調被放棄或者完全轉向。國家政策發力穩經濟、擴內需、財政寬松，重啟基建補短板，短期難見效。政府嚴格調控地產政策，限制銀行貸款和融資渠道，凍結地產銷售，部分泡沫地區房價大跌。土地成交接連下滑，地產商拿地力度減弱；“高周轉”經營、加速趕工期促銷，會透支后期需求；資金壓力增大后會導致后期地產新開工下滑，鋼材需求會下降。

    三.綜合評估

    前期黑色期貨在經歷11月持續下跌后，跌至年度低價區附近，已充分反應市場看跌預期及淡季悲觀預期，低價區成本支撐逐步增強，資金加速向遠月移倉。12月初受中美達成共識等多重利好消息提振，黑色大幅反抽洗盤，逐步走出支撐性震蕩反彈行情。但宏觀經濟下行壓力仍較重，環保松綁及冬季需求下降預期會壓制市場反彈高度。

    市場預計明年一季度宏觀經濟數據仍較差，不排除政府會加大刺激經濟力度。且鋼鐵產業正處于優化結構調整時期，在生態環境部嚴格督查環保限產影響下，黑色成本區、低價區支撐會極強。期貨文華商品指數、工業品指數、原油指數自高價大幅回落已跌至強支撐區域，螺紋鋼等黑色品種指數亦是如此。同時黑色近遠月期貨部分品種大幅低于現貨價，修復貼水期現回歸預期較強。因此，12月操作重心可放在黑色品種1905、1910低價區布局中線多單。

    四.螺紋鋼期貨遠月中線多單簡要投資參考方案

    1.螺紋鋼1905/1910低價做多布局區域：3000-3200。

    2.操作及持倉時間周期：12月至1月上旬。

    3.前期投入至多30%資金，分點位、分區域、分步進場。

    4.最大止損：3000(止損幅度限定在總資金8%以內)。

    5.盈利預期：首要目標3500(盈利幅度預計達總資金30%以上)，第二目標：3700、3800。

    6.盈利虧損比例：3：1以上。

    附注：降低止損幅度方式：可降低倉位、滾動操作拉低入場成本、提高或移動止損等。布局位置會注意多空資金情緒及主動性擇機而動，操作細節及其他品種布局區域可電話交流。產業部深入一線調研，布局期現貨大波段、中長線投資方案，服務投資者。

    五.風險因素

    宏觀經濟下行壓力仍較重，環保松綁及冬季需求下降預期會壓制市場反彈高度。環保政策變動及外圍不確定性風險擾動會直接影響短期期貨行情波動，帶來資金潛在風險。