2019年下半年鋼材價格走勢預判！

　觀點：下半年鋼價有望走出“先揚后抑”行情

　　今年上半年，鋼市受到季節性因素影響呈現前高后低的行情，但相較于去年10月至11月的大幅回落，總體依然保持在上升趨勢中

　　一、上半年行情走勢：

　　第一季度市場受到供暖季節限產的影響，產量受到壓制，價格呈現上漲趨勢，進入4月，產量加速釋放，同時，受到天氣轉暖，室外開工需求增加的利好，價格繼續走高。隨著產量的持續釋放，5月我國生鐵產量達到7219萬噸，同比增長6.6%;粗鋼產量達8909萬噸，同比增長10%;鋼材產量達10740萬噸，同比增長11.5%。前5個月鋼鐵行業粗鋼產量與鋼材產量表現出了“雙增”的態勢，分別高達40488萬噸和48036萬噸，同比增長10.2%和11.2%。而下游需求端隨著季節的變化進入淡季行情，鋼價逐步承壓走低。與此同時，鐵礦石今年以來的強勢反彈，擠壓了鋼廠利潤，進入6月需求進一步下滑，不少鋼廠已接近盈虧線，而此時“唐山環保限產”的消息給供需寬松的市場有所提振，鋼廠利潤得到修復，6月鋼價再度走出一波上漲行情，期螺累漲近300，預計7月隨著環保限產的深入，產量將進一步縮減，供需結構短期得到改善，提振價格走勢。

　　

　　期螺盤面來看，目前價格處于上升通道中，上方4100承壓，下方支撐位4000，MACD指標線有進一步形成金叉的趨勢，且負向動能不斷衰減至0軸附近，價格若上破4100將進一步走高。

　　二、下半年走勢影響因素

　　總體來看，盡管目前需求端表現不振，但只是季節性下滑，三季度有望迎來改善，且供給端受到環保限產影響，供給寬松的現狀將有所改善。

　　供給端：

　　唐山市委出臺的限產文件要求：6月27日至7月末，A類企業限產20%，其余高爐限產50%。若嚴格執行該限產規定，預計7月粗鋼產量將日均減產近10萬噸，有利于支撐鋼價繼續走高。而后續上漲動力一方面依賴于環保對產量的限制力度，另一方面，需要有需求修復的支撐。目前來看，在“建國70周年國慶大閱兵”之前，環保限產有望階段性推進，對于產量來說會有所壓制。利好價格走勢。

　　需求端：

　　房地產存量項目有望釋放需求

　　2019年1-5月，全國房地產開發投資額為46075億元，累計同比增速小幅回落，較上月下降0.7pts至11.2%，但依舊維持高位，連續5個月保持兩位數高增長。5月單月開發投資額達11858億元，環比大漲13.87%。1-5月累計房屋新開工面積為79784萬平方米，累計增速在4月沖高至13.1%后回落至10.5%。2019年上半年，月度新開工面積波動上行，至5月已達21232萬平方米，環比上漲7.1%，創近半年新高。同時，去年資金壓力下高周轉模式(加快拿地、開工、延長工期)，積累了大量的存量項目，今年有望釋放。

　　基建投資下半年發力

　　今年上半年經濟弱企穩，專家預計GDP將在6.3%，為穩經濟，近期國家發改委等多部委及多省份密集調研，為下半年政策舉措做準備。據不完全統計，目前31個省市自治區已發布的2019年及部分將在2020年重點開工高速項目計劃超2萬億元;2020年前計劃施工的鐵路項目60多個，項目總規劃建設里程約15500公里，計劃總投資金額超1.6萬億元;2020年前，西安、天津、杭州、重慶、北京等10個城市38條軌道交通將相繼開通，投資金額將超5000億元。因此，目前來看，上半年投資雖略有回落，但整體保持平穩，下半年為保障6.3%-6.5%的經濟目標，基建投資有望再次發力。同時，專項債的落地，將改善資金緊張的局面，助力基建投資。

　　制造業投資能否低位回升依賴逆周期調節力度

　　今年以來，制造業投資增速放緩，1—5月份，制造業投資同比增長2.7%，增速比前4月提高0.2個百分點。其中，5月汽車生產184.83萬輛，環比下降9.93%，同比下降21.16%。

　　船舶行業：5月底，手持船舶訂單量8439萬載重噸，同比下降5.5%，新承接船舶訂單量1173萬載重噸，同比下降40%，前5月，全國造船完工量1666萬載重噸，同比增長1.4%。機械行業5月挖掘機生產24209臺，同比下降4.4%，5月挖掘機銷售18897臺，同比下降2.2%?？傮w來看，上半年制造業需求偏弱。一方面，產能過剩仍是普遍現象，加之投資意愿不足、要素成本上升、轉型升級換擋等多重作用影響;另一方面，中美貿易戰一定程度上也影響了制造業出口。值得關注的是，29日舉行的中美元首會晤中，美方表示不再對中國出口產品加征新的關稅，兩國經貿團隊將就具體問題進行討論。短期有助于市場信心的提振。但制造業能夠真正走出弱勢行情，還將依賴于逆周期調控的力度，通過貨幣財政政策“組合拳”保持需求擴張，增強企業投資意愿，降低企業負擔和成本。

　　三、下半年預期

　　鑒于九十月份通常是工地建設的旺季，且七月又面臨環保高壓，十月迎來“建國70周年大閱兵”，三季度既有環保減產對供給端的改善，又有望迎來需求端的持續修復，下半年鋼市大概率將階段性上漲，走出一波“先揚后抑”的行情。