降庫54萬噸！中美再磋商！鋼價漲了！

   　華北地區環保限產持續，但對鋼價支撐有限。日內公布的周庫存數據顯示，本周產量受重污染預警解除影響增產18.05萬噸，但依然處于降庫之中，幅度較上周收窄至54.34萬噸。目前來看，鋼價上漲乏力，關注周五中美通話利好釋放和此次十九屆四中全會的政策動向，預計短時鋼價持穩小幅上漲。進入11月有望走出前高后低的行情。

       行情走勢：期現同步小幅上漲

　　根據中鋼網平臺數據，螺紋鋼主要市場穩中偏強，部分漲幅10-20，均價上調5元，熱卷部分上漲10-30，均價上調7元。中板主穩個別漲跌，波幅10-20，均價下調1元。

　　【螺紋鋼】全國23個主要市場螺紋鋼 20mm HRB400E平均價格3796元/噸，較上個交易日上調5元/噸。

　　【熱卷】全國24個主要市場4.75 熱軋板卷平均價格3653元/噸，較上個交易日上調7元/噸。

　　【板材】全國21個主要市場14-20mm 普中板平均價格3759元/噸，較上個交易日下調1元/噸。

　　鋼材期貨日內整體趨于震蕩，期螺小幅上漲16收報3367，上方3400是關鍵壓力位。熱卷小漲4收報3351，走勢弱于螺紋。原料端，鐵礦石漲4收報640.5，雙焦分化，焦炭持穩，焦煤下跌22.5報1236?？傮w來看，期現上漲均顯乏力，宏觀利好有望短時支撐鋼價。

　　

       基本面：降庫繼續，降幅收窄

       一、供需：增產18萬噸 降庫54萬噸

　　本周產量不出意外的增產，周產量增加18.05萬噸。其中熱軋板卷增產明顯，大漲20.78萬噸，螺紋小幅增長2.42萬噸。與此同時，周庫存降幅收窄，總庫存下降54.34，螺紋降庫39.16萬噸，廠庫降幅增大，本周下降10.07萬噸，社庫下降29.09萬噸，與上周基本持平。反映建材市場需求尚可，貿易商情緒略有好轉。板材方面，熱卷仍有供應壓力。本周環保限產陸續發布，11月初產量增長壓力有望小幅緩解。

       
       二、行業：10月制造業景氣回落 鋼鐵PMI創新低

　　31日國家統計局數據顯示，中國10月官方制造業PMI為49.3，預期49.8，前值49.8。10月官方非制造業PMI為52.8，預期53.6，前值53.7。制造業景氣回落，生產保持擴張，市場需求有所回落。

　　具體來看：

　　10月制造業PMI為49.3%，比上月下降0.5個百分點，顯示制造業景氣回落。

　　制造業生產指數為50.8%，環比回落1.5個百分點，持續位于擴張區間。

　　從需求看，新訂單指數為49.6%，比上月下降0.9個百分點，市場需求有所減弱。

　　主要原材料購進價格指數和出廠價格指數為50.4%和48.0%，分別比上月下降1.8和1.9個百分點，其中石油、鋼鐵、有色等行業相關價格指數相對較低。

　　另據中物聯鋼鐵物流專業委員會調查顯示，10月鋼鐵行業PMI為41.3%，較上月降2.9個百分點，創46個月最低水平。且分項指數中，新訂單指數、生產指數、產成品庫存指數、原材料購進價格指數均呈現回落。反映當前鋼鐵行業景氣度面臨下行壓力，中長期鋼價承壓。

　　三、宏觀：美聯儲如期降息25個基點，央行跟隨幾率小

　　31日凌晨，美聯儲宣布將聯邦基準利率下調25個基點至1.5%至1.75%的區間，符合市場預期。決議公布后，美國三大股指全線收漲，美元指數沖高回落跌幅明顯，金價小幅收漲。

　　值得一提的是，此次美聯儲聲明中刪除了“將采取適當行動以維持擴張”這一表述，暗示此次降息之后，降息行動將暫停。而隨后的四小時內，包括科威特、巴林、阿聯酋三國央行跟隨降息，另外，香港金管局降息25個基點至2%。

　　對于我國央行是否跟隨降息，目前來看幾率很小。一方面，央行行長易剛此前在G20會議上強調，盡管面臨下行壓力，經濟總體平穩，將繼續實施穩健的貨幣政策。另一方面，三季度經濟增速放緩的同時，CPI卻升至3%，通脹水平降低了貨幣政策調控空間。因此，在當前“以我為主”原則和美聯儲降息路徑并不確定的背景下，今年跟隨降息的概率并不大。四季度穩增長重點將繼續依賴積極的財政政策發力。

      重點關注：

　　1.中美雙方經貿磋商牽頭人將于本周五再次通話，關注利好消息的釋放。

　　2.10月28日-10月31日十九屆四中全會召開，關注政策動向.

       四、綜合預判

　　告別“銀十”即將迎來11月采暖季。鋼價本周持續平穩，對于即將進入的11月，市場情緒依舊謹慎。隨著新一輪環保限產的持續發布，月初增產壓力有望緩解，與此同時，市場依然處于去庫存階段，需求尚可，但存在需求減緩的壓力。綜合來看，在中央“穩增長”及中美貿易磋商持續推進的大背景下，宏觀總體利好，而供需結構仍顯壓力，本周短時鋼價持穩，個別市場小幅上漲。但11月整體偏弱，有望走出前高后低的行情。