10月份CPI同比漲幅擴大 后續結構性政策可期

　  PPI方面，從環比看，生產資料價格持平。生活資料價格上漲0.3%，漲幅比上月回落0.2個百分點。從調查的40個工業行業大類看，價格上漲的有17個，比上月減少1個；下降的16個，增加5個；持平的7個，減少4個。從同比看，生產資料價格下降2.6%，降幅擴大0.6個百分點；生活資料價格上漲1.4%，漲幅擴大0.3個百分點。

　　摩根士丹利華鑫證券首席經濟學家章俊對《證券日報》表示，央行近期及時對MLF這一定價參考利率進行調整，釋放了貨幣政策助力逆周期調節穩增長的信號，同時處在低位核心CPI以及剔除豬價擾動的CPI也顯示整體通脹壓力有限。當前貨幣政策仍然堅持“穩健中性”的立場，暫不會因結構性通脹壓力而貿然收緊。隨著美聯儲降息門檻的抬升，疊加前期全球貨幣寬松的影響開始逐漸顯現，我國央行進行進一步“數量式”寬松政策的必要性降低，預計央行仍將維持“穩增長”的政策立場不動搖，降低實體經濟融資成本才是政策的主要發力點。

　　國泰君安證券研究所首席經濟學家花長春表示，政策空間在一定程度上受限，但政策對通脹的容忍程度也明顯提高，不至于過渡到收緊，11月5日下調MLF利率就是最好的說明。后續，結構性政策可期。