Lgmi: 上漲集結號已拉響？黑色系大反攻 鋼價會爆發嗎！

近期盤面走向較為糾結，而本周期貨市場多空雙方拉鋸更加明顯，期現較大的價差，也使市場表現為抵抗性下跌，周四尾面上漲似乎也在回補之前的缺口，而周五直接大幅拉漲了結了一周的糾結走勢，整體市場表現為先抑后揚。

    從前期期貨盤面來看，始終未走出趨勢性行情。向上向下均不流暢，盤中雖然空方一時占據主導，但隨著全國各地環保消息的再度升級，市場信心被成功喚醒，空頭暫時“蟄伏”，多方攻占橋頭堡。截至收盤，黑色系成功擄獲29.1億資金入場布局，焦炭獨占16.24億奪得頭籌。

    現貨市場與黑色系表現雷同，先抑后揚格局較為明顯。一是隨著需求的明顯釋放，下游對“水漲船高”的價格又進入一個相對觀望的階段，采購積極性有所弱化。二是一路飆高的期貨市場存在短期的整理需求，而由于高利潤始終存在，市場對于后期鋼廠的增產預期依然較高，對價格持續上漲有所抑制。

    隨著消息面利好以及期貨的發力上漲，市場心態由觀望轉為相對樂觀，成交由弱轉強，低價成交尤為搶眼，終端采購開始明顯放量。個別商家甚至出現封庫停售操作，與此同時，也有部分商家借機快速出貨兌現利潤。

    截至2018年5月11日，蘭格鋼鐵綜合價格指數達到158.9點，比上周末降0.91%；蘭格鋼鐵長材價格指數達到168.6點，比上周末降1.75%；蘭格鋼鐵板材價格指數達到148.9點，比上周末降0.27%。

    建筑鋼材

    具體現貨價格方面，蘭格鋼鐵云商平臺監測數據顯示，截至5月11日，國內10大重點城市Φ25mm三級螺紋鋼均價為4088元，比上周五跌57元，比上月同期漲230元。截至5月11日，國內10大重點城市Φ6.5mm、HPB300高線均價為4415元，比上周五跌75元，比上月同期漲221元；蘭格鋼鐵云商平臺監測數據顯示，截至5月11日，全國29個重點城市建筑鋼材社會庫存量達到了775.8萬噸，比上周五降67.58萬噸，幅度8.02%，比上月同期降29.5%，而比去年同期高36.6%。

    板材

    熱軋卷板價格方面，蘭格鋼鐵云商平臺監測數據顯示，截至5月11日，國內10個重點城市5.5mm熱軋卷板平均價格為4172元，比上周五跌5元，比上月同期漲211元。庫存方面，截至5月11日，國內29個重點城市熱軋板卷總庫存量達到198.34萬噸，比上周五降5.02萬噸，幅度為2.47%，比上月同期降9.35%，比去年同期低19.49%。

    冷軋卷板價格方面，截至5月11日，國內10個重點城市1.0mm冷軋卷平均價格為4578元，比上周五價格跌7元，比上月同期漲26元。庫存方面，截至5月11日，國內24個重點城市冷軋板卷庫存量85.2萬噸，比上周五降0.57萬噸，幅度0.67%，比上月同期降6.4%，比去年同期低21.2%。

    中厚板價格方面，截至5月11日，國內10個重點城市20mm中板價格為4363元，比上周五跌22元，比上月同期漲162元。庫存方面，截至5月11日，國內29個重點城市中厚板卷總庫存量達到87.54萬噸，比上周五降1.81萬噸，幅度為2.03%，比上月同期降12.63%，比去年同期低22.32%。

    預測

    轉眼五月份已經過半，下周開始即將進入下半場。環保再強化升級使得市場似乎又重新看到了希望。環保保衛戰能否進行到底，對期現市場影響幾何，鋼市能否借助又一波政策紅利再上一個臺階？其它又有什么因素會對市場產生較大的影響？帶著這些問題，我們從以下幾個角度來進行分析：

    從此次環保來看，不論限產力度、時間和范圍均有加強的趨勢。前期徐州地區焦企限產50%-70%，本周政府則要求焦企全停，當前徐州地區所有鋼廠依然處于全停狀態，復產時間未知。

    邯鄲對全市18家鋼企、24家焦化深度治理改造!提出2018年8月底前，壓減煉鐵產能151萬噸、煉鋼產能30萬噸；制定邯鋼退出搬遷方案，2018年實施東區焦化遷建，力爭2019年6月底退出。

    唐山市政府決定自5月11日0時至5月14日12時采取應急減排措施。其中鋼鐵行業在執行非采暖季錯峰生產要求的前提下，5月11日、12日、14日0時-12時路北、豐南、豐潤、古冶、開平區、灤縣鋼鐵企業燒結機全部停產，其他時段燒結機限產50%；其他區域鋼鐵企業全時段燒結限產50%。與此同時，廣東、河南、陜西、成都等重點地區先后出臺環保方案，對市場信心起到明顯的提振作用。

    另外，據蘭格網跟蹤，近日開始至6月份，柳鋼、日鋼、沙鋼、武鋼均陸續有熱軋產線檢修操作，預計影響熱軋產量已近50萬噸。受限產影響，部分地區螺線、熱卷、中厚板等品種資源開始出現偏緊現象，造成部分商家封庫惜售的心理。

    從后期到貨成本來看，支撐作用正在加強。周四，寶鋼6月份價格政策率先出爐，穩中上漲是主基調，其中對厚板、熱軋等品種上調150元，冷鍍保持平穩。隨后市場矚目的沙鋼對建筑鋼材上調70-200元，武鋼、永鋼、中天、唐山國義等鋼廠上調70-150元不等，其它鋼廠很可能追隨上漲，后期到貨成本將有所推高。

    消息面上，美國退出伊核，特朗普“隔山打虎”這種伎倆再次上演，表面對付伊朗，實則在中國背后“捅刀子”。與此同時，中美談判、美朝會面也即將開始，之前一切的鋪墊多是在為中美貿易談判增加籌碼，以時間換空間，最終目的還是落在遏制中國的崛起。而中日韓近期互動開始多了起來，能否破除歷史成見再度聯手成為破局關鍵。周三金正恩再度來華，他近期密切來訪能否說明背后有何更積極的因素，朝鮮能否在特殊時刻再度發揮積極作用有待進一步觀察。以上不論政治層面還是消息層面，任何一方出現變動，均會對資本市場產生較大的影響，不可忽視。

    回到基本面來看，目前最新數據顯示，庫存去化總體雖仍然處于較快的下降通道，但與前幾周相比，呈現出繼續放緩的跡象，總體庫存降幅縮至不到80萬噸，其中螺線廠庫微增。

    不過，由于利潤高企，鋼廠復產積極性較高，并通過不斷提高轉爐廢鋼比例、使用高品礦來提高鋼產量，粗鋼產量不降反增。4月中旬中鋼協會員企業粗鋼日均產量191.12萬噸，旬環比增1.87%，創歷史新高。5月份隨著南方天氣進入梅雨季節，工地施工受影響，但北方卻是施工的好季節，因此后期要密切關注供需邊際的具體變化。

    短期來看，供需暫時沒有質的改變，南方一些城市反倒有可能趕在梅雨季節到來之前趕工備貨的情況，從周末成交情況來看，市場低價出貨較為火爆，交投氣氛較前期明顯活躍起來，也顯示出部分投機需求開始釋放。鋼貿朋友要利用好這個時機多出貨套現。同時，要注意期貨市場空頭利用環保消息刺激市場做多心理，拉高過后再打壓下來，反復收割。預計，下周可能會出現沖高回落走勢。短期來看，供需暫時沒有質的改變，庫存連續第9周處于快速下降通道，雖然略有放緩，但終端采購需求仍在釋放當中。一旦價格進入合理區間，便引發入場采購的需求。從周末成交情況來看，市場低價出貨較為火爆，交投氣氛較前期明顯活躍起來，終端需求及部分投機需求顯現。而環保政策加強正如火如荼，市場余溫尚在，下周仍有上漲的可能。

    但持續性上漲有待進一步觀察。從周末市場反饋來看，各地對高價認可度仍然不高，高位成交有走弱跡象，對價格持續上漲是個考驗。同時，要注意期貨市場空頭利用環保消息刺激市場做多心理，而一旦拉高過后或將面臨再度打壓下來的風險，反復收割獲利離場。而隨著利好消息的釋放以及消化，后期支撐動力也需要反復觀察。

    另外，美朝領導人將在本周六于新加坡會面，下周二又是國內4月投資、消費等重要經濟數據即將出爐，要多加關注，若此時一點風吹草動很可能使得此波行情提前結束。若傳出利好，再配合環保則上漲空間或會相對高一些?？傮w來看，筆者認為下周沖高回落可能性相對較大。